BUX: 1 000 ponttól a 150 000 pontos rekordig
BUX: 1 000 ponttól a 150 000 pontos rekordig
Sarokszámok, kosárösszetétel, módszertan és régiós összehasonlítás
A BUX 2026. augusztus 12-én először zárt 150 000 pont fölött. Az 1991. január 2-i 1 000 pontos bázishoz képest ez 150-szeres indexszintet, azaz +14 900%-os nominális teljeshozam-index emelkedést jelent. A közel 35,6 éves időszak évesített üteme nagyságrendileg 15% volt. [1–3]
indexszint 1991–2026
a négy vezető papír súlya
teljes BÉT-részvénypiac
1. BUX-sarokszámok
| Mutató | Érték / jelentés |
|---|---|
| Hivatalos név | A Budapesti Értéktőzsde Nyrt. részvényindexe |
| Bázisnap és bázisérték | 1991. január 2. = 1 000 pont |
| Báziskapitalizáció | 14 639 314 708 Ft (14,64 milliárd Ft) |
| 2026. augusztus 12. | első zárás 150 000 pont fölött |
| Típus | osztalékfizetést figyelembe vevő teljeshozam-index |
| Súlyozás | közkézhányaddal korrigált piaci kapitalizáció |
| Deviza / számítás | HUF / valós időben, folyamatosan |
| Kosárméret | minimum 12, maximum 25; jelenleg 18 tag |
| Felülvizsgálat | évente kétszer, márciusban és szeptemberben |
| Új kosarak életbe lépése | jellemzően április 1. és október 1. |
| ISIN | HU0005060210 |
Mit jelent a 150 000 pontos rekord?
Az 1 000 → 150 000 arány matematikailag 150×. Pontos megfogalmazásban azonban nem azt jelenti, hogy „a magyar vállalatok értéke 150-szeresére nőtt”, hanem azt, hogy a BUX teljeshozam-index értéke az induló bázis 150-szeresére emelkedett. Az indexszintben az árfolyamváltozás és az osztalékhatás együtt jelenik meg.
2. A 18 tagú BUX-kosár
A következő súlyok a BÉT 2026. március 2-i referenciaáraival számított, 2026. április 1-jétől érvényes kosárhoz tartozó referencia-súlyok. A tényleges napi súlyok az árfolyamokkal folyamatosan mozognak. [4]
| Részvény | Súly | Részvény | Súly |
|---|---|---|---|
| OTP | 43,553% | MOL | 19,713% |
| Richter | 17,845% | Magyar Telekom | 7,135% |
| MBH Bank | 3,177% | 4iG | 2,116% |
| OPUS | 2,088% | ANY Biztonsági Nyomda | 1,013% |
| Shopper Park Plus | 0,685% | Graphisoft Park | 0,483% |
| Gránit Bank | 0,446% | Waberer's | 0,329% |
| Alteo | 0,283% | AutoWallis | 0,282% |
| Masterplast | 0,252% | Zwack | 0,207% |
| PannErgy | 0,199% | Appeninn | 0,196% |
| Összesen | 100,000% | Tagok száma | 18 |
Koncentráció
| Csoport | Együttes súly | Értelmezés |
|---|---|---|
| OTP + MOL + Richter | 81,11% | az index több mint négyötöde |
| + Magyar Telekom | 88,25% | a négy vezető részvény dominanciája |
| További 14 tag | 11,75% | együttesen kisebb súly, mint a Richter önmagában |
Irányadó érzékenység: 43,553%-os OTP-súly mellett az OTP 1%-os elmozdulása — minden más változatlansága esetén — körülbelül 0,44%-kal mozdítaná az indexet. A pillanatnyi hatás a mindenkori súlytól függ.
3. A BUX számítási logikája
Total return: az osztalék is hozam
A BUX teljeshozam-index: a kifizetett osztalék hatását is beépíti az indexbe. Hosszú idősoron ezért az olyan árindexekkel, mint a WIG20 vagy a PX, csak körültekintően hasonlítható össze. A tiszta árindex az osztalékfizetés napján jellemzően lefelé korrigál; a teljeshozam-index ezt a vagyonhatást visszavezeti.
Free float: csak a ténylegesen forgó hányad számít
A közkézhányad (free float) kiszűri a tartós stratégiai, állami vagy ellenőrző tulajdonosi blokkokat. Ha egy 1 000 milliárd forintos vállalat részvényeinek csak 30%-a forog szabadon, akkor az indexben kiindulásként 300 milliárd forintnyi korrigált kapitalizáció vehető figyelembe.
Súlyozási faktor: koncentrációkezelés és indexfolytonosság
A súlyozási vagy reprezentációs faktor a módszertani korlátok betartását segíti, hogy egyetlen nagy vállalat se torzítsa korlátlanul az indexet. Referenciapéldák: OTP — 280 000 010 részvény, 81,18% free float, 0,406438 faktor; MOL — 819 424 824 részvény, 61,56%, 0,869844; Richter — 186 374 860 részvény, 69,68%, 0,942866. [4]
Miért nőtt másként az index és a kapitalizáció?
Az 1 000 → 150 000 indexszint körülbelül 150×, míg a 14,64 milliárd Ft-os 1991-es BUX-báziskapitalizáció és a 2026-os közel 28 000 milliárd Ft-os teljes BÉT-részvénypiaci kapitalizáció hányadosa közel 1 913×. Az eltérés természetes: új cégek kerültek a piacra, változott a részvényszám, a kosár összetétele, a free-float módszertan, és a BUX az osztalékokat is figyelembe veszi.
4. Piaci kapitalizáció és egy főre jutó összeg
A BÉT teljes részvénypiaci kapitalizációja 2026 augusztusában megközelítette a 28 000 milliárd forintot. Ez nem azonos a BUX-kosár free-floattal korrigált kapitalizációjával. A korábbi nagyságrendi becslés szerint a BUX-vállalatok a teljes piac mintegy 94%-át fedhették le, ami körülbelül 26,3 billió Ft teljes vállalati kapitalizációt jelentene; ez becslés, nem hivatalos „aktuális BUX-kapitalizáció”. [5]
Egy magyar lakosra vetítve
| Időpont | Kapitalizáció | Népesség | Egy főre jutó összeg |
|---|---|---|---|
| 1991. jan. 2. | 14,64 milliárd Ft | ~10,37 millió fő | ~1 412 Ft/fő |
| 2026 | ~28 000 milliárd Ft | ~9,5 millió fő | ~2 950 000 Ft/fő |
5. Környező országok fő indexei
A régiós táblázat az indexek szerkezetét és domináns vállalatait hasonlítja össze. A kapitalizációs adatok nem mindenhol ugyanazt mérik: ahol egyértelműen elérhető, a teljes tőzsdei vagy az indexkapitalizáció szerepel; különben „n. a.” jelölést alkalmazunk. Ez megakadályozza a hamis pontosságot.
| Ország | Fő index | Fő összetétel / karakter | Konstrukció | Kapitalizáció* |
|---|---|---|---|---|
| Magyarország | BUX | OTP, MOL, Richter, Magyar Telekom | 18 tag; total return; free-float | ~28 000 mrd Ft teljes BÉT |
| Lengyelország | WIG20 | PKO BP, Orlen, PZU, Pekao, Santander PL, KGHM, Allegro, LPP, CD Projekt, Dino | 20 blue chip; árindex | ~390–400 mrd USD teljes piac |
| Csehország | PX | ČEZ, Erste, Komerční banka, Moneta, Philip Morris ČR, Colt CZ | 14 tag; free-float; árindex | n. a.; ČEZ >700 mrd CZK |
| Szlovákia | SAX | Biotika, Tatra banka, TMR, Gevorkyan, Dolkam Šuja, VIPO | kis, illikvid; max. 20% | n. a. |
| Ausztria | ATX | Erste, BAWAG, OMV, Verbund, VIG, voestalpine, Andritz | bank + energia + ipar | ~88,6 mrd EUR indexkap. |
| Románia | BET | Banca Transilvania, OMV Petrom, Romgaz, Hidroelectrica, BRD, Transgaz | 20 tag; free-float; árindex | ~96 mrd USD teljes piac |
| Szlovénia | SBITOP | Krka, NLB, Petrol, Triglav, Sava Re, Luka Koper | 9 tag; max. 30% | n. a. |
| Horvátország | CROBEX | Končar-csoport, Zagrebačka banka, HT, Adris, Podravka, Atlantic Grupa | 22 tag; max. 10% | n. a. |
| Szerbia | BELEX15 | Nikola Tesla Airport, Dunav, NIS, Messer, Metalac | 9 tényleges tag; max. 20% | n. a. |
* A kapitalizáció oszlop eltérő kategóriákat tartalmaz, ezért csak nagyságrendi tájékozódásra alkalmas. Források: a tőzsdék hivatalos indexoldalai és 2026-os kosárközleményei; a lengyel és román teljes piaci értékek piaci összesítések. [8–15]
Régiós koncentráció — kiválasztott példák
| Index | Vezető súlyok | Első 3–4 együttesen | Fő tanulság |
|---|---|---|---|
| BUX | OTP 43,55%; MOL 19,71%; Richter 17,85%; Telekom 7,14% | 81,11% / 88,25% | kiemelkedően erős egyedi részvénydominancia |
| BET | TLV 19,02%; OMV Petrom 16,25%; Romgaz 13,09%; Hidroelectrica 12,51% | ~60,9% | egyenletesebb vezetői megoszlás |
| SBITOP | Krka ~27,1%; NLB ~21,7%; Petrol ~19,6% | ~68% | koncentrált, de kevésbé, mint a BUX első három |
| BELEX15 | AERO 20%; Dunav 20%; NIS 20%; Messer 17,75% | 77,75% | a 20%-os plafon több papír között osztja meg a súlyt |
5/A. A rekordlépcsők időrendje
A kerek indexszintek önmagukban nem gazdasági töréspontok, mégis jól jelzik, hogyan gyorsult fel a BUX pontokban mért emelkedése. A mérföldkövek összevetésekor mindig érdemes a dátumot, a százalékos változást és az index teljeshozam-jellegét együtt látni.
| Dátum | Mérföldkő | Jelentés | Eltelt idő az előzőtől |
|---|---|---|---|
| 1991. jan. 2. | 1 000 pont | hivatalos bázis | — |
| 2021. aug. 6. | 50 000+ | első zárás 50 ezer felett | kb. 30,6 év |
| 2025. júl. 9. | 100 000+ | első zárás 100 ezer felett | kb. 3,9 év |
| 2026. aug. 12. | 150 000+ | első zárás 150 ezer felett | kb. 13 hónap |
A pontlépcsők látványos gyorsulása nem jelenti azt, hogy azonos százalékos hozamok követték egymást. Az 50 000-ről 100 000 pontra emelkedés 100%-os növekedés, míg a 100 000-ről 150 000 pontra vezető út 50%-os. Minél magasabb a kiinduló indexszint, annál kisebb százalékos változás kell ugyanahhoz az 50 000 pontos többlethez. [16–17]
5/B. Mit mesél a kosár átalakulása?
A BUX induló és jelenlegi kosara két eltérő tőkepiaci korszak lenyomata. Az 1991-es hat vállalat a rendszerváltás utáni tőzsde korai kínálatát mutatta; a 2026-os tizennyolc tag már banki, energetikai, gyógyszeripari, telekommunikációs, technológiai, ingatlanpiaci, ipari és fogyasztási vállalatokat is felölel.
| Szempont | 1991 | 2026 |
|---|---|---|
| Kosárméret | 6 részvény | 18 részvény |
| Jellemző nevek | Sörgyár, Fotex, Ibusz, Müszi, Skála-Coop, Sztráda-Skála | OTP, MOL, Richter, Magyar Telekom, MBH, 4iG, OPUS és további 11 társaság |
| Ágazati kép | fogyasztás, kereskedelem, turizmus, könnyűipar | pénzügy, energia, gyógyszeripar, telekom, technológia, ingatlan, ipar |
| Piaci karakter | fiatal, szűk kínálatú tőzsde | érettebb, több ágazatú, de erősen koncentrált piac |
A több kosártag önmagában nem jelent arányosan nagyobb diverzifikációt. A 2026-os referencia-súlyok alapján a négy vezető részvény 88,25%-ot képvisel, ezért a további tizennégy vállalat főként a másodlagos ágazati és vállalati történeteket szélesíti. A kosár összetétele ráadásul nem állandó: a féléves felülvizsgálat során a likviditási és kapitalizációs feltételek alapján cégek kerülhetnek be vagy ki. Így a BUX hosszú idősora nem ugyanannak a tizennyolc vállalatnak a 35 éves teljesítményét méri, hanem egy időben változó reprezentatív portfólióét.
5/C. Súlyokból becsülhető érzékenység
Az index rövid távú érzékenysége közelítőleg a részvénysúly és az árfolyamváltozás szorzatával szemléltethető. A számítás feltételezi, hogy minden más részvény változatlan, és a súlyok a vizsgált pillanatban nem rendeződnek át. Ez oktatási példa, nem árfolyam-előrejelzés.
| Részvény / csoport | Referencia-súly | 1%-os elmozdulás becsült BUX-hatása | 5%-os elmozdulás becsült BUX-hatása |
|---|---|---|---|
| OTP | 43,553% | ~0,436% | ~2,178% |
| MOL | 19,713% | ~0,197% | ~0,986% |
| Richter | 17,845% | ~0,178% | ~0,892% |
| Magyar Telekom | 7,135% | ~0,071% | ~0,357% |
| Négy vezető együtt | 88,246% | ~0,882% | ~4,412% |
A táblázat megmutatja, miért képes egyetlen OTP-nap látványosan mozgatni a teljes indexet. Ha ugyanakkor a nagy részvények ellentétes irányban változnak, a hatások részben kiolthatják egymást. A tényleges BUX-változás ezért nemcsak az egyedi mozgások nagyságától, hanem azok együttjárásától is függ. A BÉT 2026. júniusi összefoglalója szerint a befektetői aktivitás elsősorban az OTP, a Magyar Telekom és a MOL részvényeire összpontosult; ez forgalmi megfigyelés, nem azonos az indexsúllyal. [18]
5/D. Mit mond — és mit nem mond — a 150 000 pontos rekord?
Amit megalapozottan állíthatunk
- A BUX teljeshozam-index új történelmi zárócsúcsot ért el, tehát az árfolyam- és osztalékhatást együtt kezelő mutató a korábbi záróértékek fölé került.
- A rekord a legnagyobb és leglikvidebb hazai tőzsdei részvények erős időszakát jelzi, különösen a nagy súlyú blue chipekét.
- Az 1 000 pontos bázis és a 150 000 pont fölötti érték hosszú távú nominális tőkepiaci felértékelődést dokumentál.
Amit a rekord önmagában nem bizonyít
- Nem jelenti, hogy minden BUX-tag, minden magyar vállalat vagy a teljes magyar gazdaság 150-szeresére nőtt.
- Nem azonos a háztartások tényleges részvénytulajdonával vagy azzal az összeggel, amely minden lakos számláján megjelent; az egy főre jutó kapitalizáció csak szemléltető hányados.
- Nem reálhozam: az indexszint, a kapitalizáció és az egy főre jutó összegek nominálisak, ezért az infláció, a forint vásárlóereje és az adózás külön elemzést igényel.
- Nem garancia további emelkedésre. A rekord után ugyanúgy következhet korrekció, oldalazás vagy újabb csúcs.
Öt ellenőrző kérdés publikálás előtt
- Világosan szerepel-e, hogy a BUX teljeshozam-index, nem egyszerű árindex?
- Elkülönül-e egymástól az indexpont, a teljes piaci kapitalizáció és a free-float indexkapitalizáció?
- A súlyadat mellett látható-e a referencia-időpont, amelyhez a százalék tartozik?
- A nominális összevetés mellett megjelenik-e az inflációs és statisztikai korlát?
- A rekord ténye elkülönül-e a jövőbeli teljesítményre vonatkozó véleménytől vagy várakozástól?
6. Összehasonlító következtetések
- A BUX nem a teljes magyar gazdaság leképezése. Pontosabban négy nagy, nemzetközileg is jelentős tőzsdei vállalat teljesítményének erősen koncentrált indexe.
- A hazai GDP és a BUX rövid távon eltérő irányba mozoghat: a legnagyobb BUX-cégek bevételeinek jelentős része külföldről származik, miközben számos magyarországi nagyfoglalkoztató és a KKV-k többsége nincs a kosárban.
- A lengyel WIG20 ágazatilag szélesebb: a bankok és energia mellett bányaipar, e-kereskedelem, ruházat, gaming és kiskereskedelem is megjelenik.
- A cseh PX szintén koncentrált, de a ČEZ és több bank közösen adják a gerincét; a román BET vezető súlyai kiegyenlítettebbek a BUX-nál.
- A szlovén, szerb és szlovák indexek kis kosarúak, ezért koncentráltak; a horvát és szerb súlyplafonok tudatosan fékezik egyetlen papír dominanciáját.
- Hosszú távú teljesítmény-összevetésnél total return indexet total return indexszel, árindexet árindexszel célszerű összevetni; különben az osztalékhatás torzíthat.
Források és adatmegjegyzések
| [1] Budapesti Értéktőzsde — BUX hivatalos ismertető Megnyitás | [10] Bucharest Stock Exchange — BET összetétel Megnyitás |
| [2] BÉT — Magyar Indexek Kézikönyve, 2026 Megnyitás | [11] Vienna Stock Exchange — ATX összetétel és indexkapitalizáció Megnyitás |
| [3] BÉT kereskedési adatok / historikus indexértékek — 150 000 feletti zárás, 2026. aug. 12. Megnyitás | [12] Ljubljana Stock Exchange — SBITOP / SBITOP TR Megnyitás |
| [4] BÉT közlemény — 2026. április 1-jétől érvényes BUX/BUMIX/CETOP paraméterek Megnyitás | [13] Belgrade Stock Exchange — BELEX15 kosár Megnyitás |
| [5] Budapesti Értéktőzsde — aktuális piaci összesítő és részvénypiaci kapitalizáció Megnyitás | [14] Bratislava Stock Exchange — SAX Megnyitás |
| [6] KSH STADAT — A népesség száma és átlagos életkora nem szerint Megnyitás | [15] Zagreb Stock Exchange — CROBEX Megnyitás |
| [7] KSH — Népesség és népmozgalom, 2026 Megnyitás | [16] BÉT — a BUX első 50 000 pont feletti zárása, 2021. augusztus 6. Megnyitás |
| [8] Warsaw Stock Exchange — WIG20 / indexadatok Megnyitás | [17] BÉT — a BUX első 100 000 pont feletti zárása, 2025. július 9. Megnyitás |
| [9] Prague Stock Exchange — PX kosár, 2026. június 22-től Megnyitás | [18] BÉT — 2026. júniusi piaci összefoglaló és forgalmi koncentráció Megnyitás |
Adatok lezárva: 2026. augusztus 14. A súlyok referencia-időponthoz kötöttek és a piaci árakkal változnak. A pénznemek közötti összehasonlításnál az árfolyamváltozás további bizonytalanságot okoz. Ez a dokumentum tájékoztató jellegű, nem befektetési tanács.
Az összevetés olvasásának három szabálya
1. Az indexszint nem piaci kapitalizáció. 2. A teljes piaci kapitalizáció nem azonos a free-float indexkapitalizációval. 3. A régiós indexek árindex/total return jellege, súlyplafonja és pénzneme eltér, ezért a hozamok és kapitalizációk közvetlen összehasonlítása mindig módszertani ellenőrzést igényel.
